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信贷资产证券化-信贷资产证券化什么意思

信贷资产证券化是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。

指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收帐款等)经过重组形成资产池,并以此为基础发行证券。

而开行所讲的信贷资产证券化,是一个狭义的概念,即针对企业贷款的证券化。

信贷资产证券化是把资产打包成另一种一种可以交易的的资产。

这些都是债券,所谓证券化的意思就是可以自由在市场交易的意思。

把一群债券放在一起交易等。

资产证券化是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为,使其具有流动性。是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式,它包括以下四类:1)实体资产证券化即实体资产向证券资产的转换,是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。2)信贷资产证券化是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收帐款等)经过重组形成资产池,并以此为基础发行证券。3)证券资产证券化即证券资产的再证券化过程,就是将证券或证券组合作为基础资产,再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。4)现金资产证券化是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。具体而言,它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。简而言之,就是将能够产生稳定现金流的资产出售给一个独立的专门从事资产证券化业务的特殊目的公司(SPV:specialpurposevehicle),SPV以资产为支撑发行证券,并用发行证券所募集的资金来支付购买资产的价格。其中,最先持有并转让资产的一方,为需要融资的机构,整个资产证券化的过程都是由其发起的,称为“发起人”(originator)。购买资产支撑证券的人“投资者”。在资产证券化的过程中,为减少融资成本,在很多情形下,发起人往往聘请信用评级机构(ratingagency)对证券信用进行评级。同时,为加强所发行证券的信用等级,会采取一些信用加强的手段,提供信用加强手段的人被称为“信用加强者”(creditenhancement)。在证券发行完毕之后,往往还需要一专门的服务机构负责收取资产的收益,并将资产收益按照有关契约的约定支付给投资者,这类机构称为“服务者”(servicer)。

是不是听到“资产证券化”这个词就觉得高级,觉得复杂,应该是“专业人士”才懂的事。然后,我们就因为“专业性”这个梗就此放弃学习,乖乖地将手里的钱交给“专业人士”打理。小白认为,这不是学习理财的正确心态。看病的时候,我们需要向医生了解自己病情,医生也会给我们细说。可是,决定采取什么治疗方案,承担什么样的后果,这就需要我们自己做出决策了。所以,我们可以看出平时储备基本医学知识的重要性!现在,小白将以大白话的方式,告诉大家什么是资产证券化,它与我们有什么关系。情景一:小白生意红火,但银行拒借钱1、小白发现城里人喜欢吃烧烤,夜色下吃货们大口嚼肉、海灌啤酒、滚烫的茄子还没下碟就直送食客口舌……。看到烧烤生意如此火爆,小白立马辞职,开了一个烧烤摊。2、结果正如小白所想,小白的烧烤摊每天可以赚1000元。既然生意不错,那就得多买几个烤炉,添一辆小面包车,招几个员工,以便做大生意。3、于是乎,小白找银行借钱,希望贷款30万。4、可是,银行嫌弃小白没有正当职业(烧烤摊老板不入银行法眼),没有值钱的东西可以抵押(小白全部烧烤家当加起来不到5000元),而且贷款额度不高,没有赚头,还怕小白跑路。最后,银行不愿给小白贷款。怎么办?难道老天爷不愿小白的烧烤摊做大?情景二:小白缺钱,大黑支招1、小白找银行贷款不成功的消息经人传述,溜到了隔壁村(黑头村)大黑的耳朵里。2、大黑找到小白,贴心地说:“你看,你现在一天能赚1000元,一个月就能赚3万。现在不就想借30万嘛!要不这样,明儿我就掏30万给你,你把未来10个月赚的钱打到我银行卡上。”小白听了大黑的话后,觉得大黑豪气,自己缺钱的问题也解决了,心里十分舒畅。然而,大黑没把话说全,他手头没有30万。那他为何有如此胆量,当着小白的面许诺呢?情景三:大黑连夜回村,欲卖30万理财产品1、大黑自己没钱,但他连夜回村(黑头村),找到三叔、二婶、表兄等亲戚朋友,将“小白烧烤摊”这个项目的好说了千百回。这个理财项目全部额度为30万,一块钱一份,每个月都能返本付息。2、大黑的亲戚朋友觉得好是好,可还是疑虑重重,他们合声问道:“小白只是个买烧烤的,大黑你也只承包了几亩果园,又不是银行,到时不还钱怎么办?”3、大黑看到这等情景,赶忙发话:“大家不要怕,小白他爸在县里买了两套房,就算小白不还钱,我们还可以找他爸呀!”听了大黑的话后,大家又七嘴八舌讨论起来,现场更加混乱了。大黑也愈发焦虑。情景四:小白作保,30万手到擒来1、大黑急中生智,拿起手机给小白打电话,让小白到黑头村说两句话。2、小白刚到黑头村,大黑就将投资保证书递上,让小白签字。3、投资保证书什么内容呢?很简单,就是大黑向黑头村的乡亲们发售30万理财产品,小白自己也要投资1万块钱。要是烧烤摊项目赔钱了,先从小白这1万里开始赔,优先保证还上黑头村乡亲们的钱。4、黑头村的村民看到小白作保,且签了投资保证书,现场就全部认购了30万理财产品。小白高兴地拿着钱去扩大生意,黑头村的村民也收到了投资保证书。小白烧烤摊生意继续红火,赚到的钱每月打给大黑,大黑又把钱转给购买30万理财产品的黑头村村民。当然咯,大黑自己也雁过拔毛,收点管理费和手续费。小白、大黑和黑头村村民的故事并不复杂,就是小白新开的烧烤摊缺钱,大黑与小白想一个计划,然后向黑头村村民借钱的小事。如果是”金融专家“,这个故事该怎么讲,金融产品该怎么卖?1、基础资产:小白烧烤摊每天赚1000元,现金流为正流入1000元。2、资产支持证券:小白签字的投资保证书3、外部增信:万一小白赖账,老白拿钱拿房抵债。4、劣后级:小白自己投1万,烧烤摊亏欠先从那1万里扣,这一过程就是劣后级。5、内部增信:黑头村村民持有的优先级的过程叫内部增信。那大黑呢?大黑是干什么的?大黑看着像空手套白狼,干的就是投资银行的活,洋气点就叫investmentbank。情景五:小白投资保证书开启证券交易市场1、现在,黑头村的村民们知道,拿着小白的投资保证书,每个月可以在家坐收本金和利息。2、平时黑头村的村民们喜欢打麻将,输赢的钱也多。3、手头紧缺钱的黑头村村民就会卖掉小白的投资保证书换钱。这个时候,小白的投资保证书就成了金融产品。慢慢地,证券交易市场也就形成。小白的投资保证书不仅在黑头村流动,周边的村落,甚至海外也开始交易。是不是很美好?这种玩法就真的没问题么?情景六:金融衍生产品,大红投资保证书来了1、如果,黑头村里的大红看到小白的投资保证书深受市场欢迎,想了个注意:既然投资保证书每个月按时发钱,要不我也搞点钱来买投资保证书,打包卖到别的村去。2、当然咯,大红自己是没钱的。不过前面已经又小白和大黑空手套白狼的把戏,现在可以照猫画虎。3、于是乎,大红投资保证书面市!烧烤摊每日1000元的现金流入支撑着小白的投资保证书,而小白的投资保证书又支撑着大红的投资保证书。以后,新面市的投资保证书又以大红的投资保证书为支撑。

情景七:黑头村的金融危机1、一天,黑社会来了,小白的烧烤摊被砸了。老白也因车祸逃逸被法院判刑,一并查封了两条房产。2、烧烤摊没了现金流,小白的投资保证书也就废纸一张。大红的投资保证书也就跟着作废,其他衍生金融产品也跟着倒霉。黑头村的小金融危机,应发了全球经济动荡!黑头村的经济史讲完了,现在大家知道什么是资产证券化了吧!我们平时购买的许多理财产品,实质上就是资产证券化的产品。

是不是听到“资产证券化”这个词就觉得高级,觉得复杂,应该是“专业人士”才懂的事。

小白认为,这不是学习理财的正确心态。看病的时候,我们需要向医生了解自己病情,医生也会给我们细说。

所以,我们可以看出平时储备基本医学知识的重要性!

现在,小白将以大白话的方式,告诉大家什么是资产证券化,它与我们有什么关系。

情景一:小白生意红火,但银行拒借钱1、小白发现城里人喜欢吃烧烤,夜色下吃货们大口嚼肉、海灌啤酒、滚烫的茄子还没下碟就直送食客口舌…

。看到烧烤生意如此火爆,小白立马辞职,开了一个烧烤摊。

2、结果正如小白所想,小白的烧烤摊每天可以赚1000元。

3、于是乎,小白找银行借钱,希望贷款30万。

4、可是,银行嫌弃小白没有正当职业(烧烤摊老板不入银行法眼),没有值钱的东西可以抵押(小白全部烧烤家当加起来不到5000元),而且贷款额度不高,没有赚头,还怕小白跑路。

怎么办?难道老天爷不愿小白的烧烤摊做大?情景二:小白缺钱,大黑支招1、小白找银行贷款不成功的消息经人传述,溜到了隔壁村(黑头村)大黑的耳朵里。

2、大黑找到小白,贴心地说:“你看,你现在一天能赚1000元,一个月就能赚3万。

现在不就想借30万嘛!要不这样,明儿我就掏30万给你,你把未来10个月赚的钱打到我银行卡上。

小白听了大黑的话后,觉得大黑豪气,自己缺钱的问题也解决了,心里十分舒畅。

然而,大黑没把话说全,他手头没有30万。那他为何有如此胆量,当着小白的面许诺呢?

情景三:大黑连夜回村,欲卖30万理财产品1、大黑自己没钱,但他连夜回村(黑头村),找到三叔、二婶、表兄等亲戚朋友,将“小白烧烤摊”这个项目的好说了千百回。

2、大黑的亲戚朋友觉得好是好,可还是疑虑重重,他们合声问道:“小白只是个买烧烤的,大黑你也只承包了几亩果园,又不是银行,到时不还钱怎么办?

3、大黑看到这等情景,赶忙发话:“大家不要怕,小白他爸在县里买了两套房,就算小白不还钱,我们还可以找他爸呀!

听了大黑的话后,大家又七嘴八舌讨论起来,现场更加混乱了。

情景四:小白作保,30万手到擒来1、大黑急中生智,拿起手机给小白打电话,让小白到黑头村说两句话。

2、小白刚到黑头村,大黑就将投资保证书递上,让小白签字。

3、投资保证书什么内容呢?很简单,就是大黑向黑头村的乡亲们发售30万理财产品,小白自己也要投资1万块钱。

4、黑头村的村民看到小白作保,且签了投资保证书,现场就全部认购了30万理财产品。

小白高兴地拿着钱去扩大生意,黑头村的村民也收到了投资保证书。

当然咯,大黑自己也雁过拔毛,收点管理费和手续费。

小白、大黑和黑头村村民的故事并不复杂,就是小白新开的烧烤摊缺钱,大黑与小白想一个计划,然后向黑头村村民借钱的小事。

如果是”金融专家“,这个故事该怎么讲,金融产品该怎么卖?

1、基础资产:小白烧烤摊每天赚1000元,现金流为正流入1000元。

2、资产支持证券:小白签字的投资保证书3、外部增信:万一小白赖账,老白拿钱拿房抵债。

4、劣后级:小白自己投1万,烧烤摊亏欠先从那1万里扣,这一过程就是劣后级。

5、内部增信:黑头村村民持有的优先级的过程叫内部增信。

那大黑呢?大黑是干什么的?大黑看着像空手套白狼,干的就是投资银行的活,洋气点就叫investmentbank。

情景五:小白投资保证书开启证券交易市场1、现在,黑头村的村民们知道,拿着小白的投资保证书,每个月可以在家坐收本金和利息。

2、平时黑头村的村民们喜欢打麻将,输赢的钱也多。

3、手头紧缺钱的黑头村村民就会卖掉小白的投资保证书换钱。

这个时候,小白的投资保证书就成了金融产品。

小白的投资保证书不仅在黑头村流动,周边的村落,甚至海外也开始交易。

是不是很美好?这种玩法就真的没问题么?情景六:金融衍生产品,大红投资保证书来了1、如果,黑头村里的大红看到小白的投资保证书深受市场欢迎,想了个注意:既然投资保证书每个月按时发钱,要不我也搞点钱来买投资保证书,打包卖到别的村去。

2、当然咯,大红自己是没钱的。不过前面已经又小白和大黑空手套白狼的把戏,现在可以照猫画虎。

3、于是乎,大红投资保证书面市!烧烤摊每日1000元的现金流入支撑着小白的投资保证书,而小白的投资保证书又支撑着大红的投资保证书。

一环套一环,形成异常繁复的金融衍生产品市场。

情景七:黑头村的金融危机1、一天,黑社会来了,小白的烧烤摊被砸了。

2、烧烤摊没了现金流,小白的投资保证书也就废纸一张。

黑头村的小金融危机,应发了全球经济动荡!黑头村的经济史讲完了,现在大家知道什么是资产证券化了吧!

[!--next--]经过不断发展,资产证券化主要形成了九大操作流程:重组现金流,构建资产池、设立特殊目的机构、资产权属让渡、完善交易结构、进行信用增级和信用评级、发行与销售、获取发行收入、资产池管理和清偿证券。

其中最重要的参与者包括:(1)发起人/原始权益人,指基础资产的原始所有者,也是ABS业务的发起人。

而企业ABS的主体准入要求则相对较低,因而发起人更为多元化。

(2)受托人/计划管理人,受发起人委托,设立特殊目的载体(SpecialPurposeVehicle,SPV)。

企业ABS则由券商或基金子公司作为计划管理人,成立专项资产管理计划,同时全面参与产品设计、销售发行并提供财务顾问等服务。

目前而言,计划管理人数量趋于稳定,但发行规模呈现两极分化局面,2017年发行规模前5名的计划管理人占据市场50%份额,其中德邦证券一家就占比37%。

以上图德邦花呗2017-51为例,它属于企业ABS,证监会主管,由蚂蚁微贷作为发起人,德邦证券作为计划管理人和主承销商,采用内部增信,信用评估机构为上海新世纪。

资产证券化产生于美国20世纪70年代,最早的形式是住房抵押贷款支持证券(RMBS),随后基础资产不断丰富。

中国ABS探索始于上世纪90年代,2008年美国次贷危机引发国内舆论,银监会、证监会相继暂停ABS项目审批,ABS市场陷入停滞状态。

目前而言,中国ABS市场在各项政策支持下将蓬勃发展,原因如下:(1)ABS有利于发展实体经济。

资产证券化作为“存量优化、增量补给”的重要工具,有利于改善提升资源配置效率,推动产业结构升级。

(2)ABS对于企业尤其是中小企业发展具有重要意义。

(4)ABS能够满足投资者多样化的投资需求,经过风险隔离和信用增级的资产支持证券往往具有风险低、流动性强、收益高的特点。

(3)就ABS市场本身而言,其市场增长空间广阔,基础资产想象空间大。

(以上数据均来自wind)[!--next--]耳赵团队:资产证券化就是将无法变现或者变现能力很差的长期资产提前变现借过来用。

资产证券化,又叫ABS听上去是听高大上的概念,其实是个有意思的金融产品。

这里首先来说一个基本的概念,现代金融产品的设计的一个重要原则,其实就是错配。

这里我们假设一个情境:如果一个公司把能够抵押的东西都抵押了,钱还是不够。

只好把未来的收入也抵押给银行了。假设你是一个国家森林公园的CEO,你想在山顶新建一个网红餐厅。

但是在山顶建立餐厅需要很多钱,假设要1000万。

这时候你有两个选择,第一个选择是攒钱!勒紧裤腰带,攒五年钱。

但是五年以后,物是人非,网红可能都老了。另一个选择是就是可以利用资本证券化!

用未来游乐场的收入做抵押借1000万。这时候证券公司以4%-5%的固定收益从投资者那里募资1000万给我盖山顶餐厅。

其实本质是券商直接入驻我的公园,从我的游乐场项目里,直接把收入划走。

这样的好处是,早建成山顶餐厅,就早开始帮我挣钱,可能不用五年,我们就还清本息了。

所有的金融产品,本质可以理解成对风险和收益不同需求的人进行错配。

但是如果无休止的衍生创新,也会带来多米诺效应,后果也会很可怕呦!

耳赵团队:愿知识带给您健康![!--next--]举一个通俗的例子,吴大爷有一头奶牛,每天能挤出一桶牛奶,这一桶牛奶能卖出20块钱。

吴大爷的外孙女明年年底要结婚,需要好多钱,所以吴大爷就寻思再买一头奶牛挤奶。

一头牛要4000块钱,吴大爷出不起,于是找银行借。

隔壁老王知道以后,小眼睛一转,计上心头。他找到吴大爷表示愿意借给吴大爷4000块钱买一头奶牛。

但是要签个保证书,保证接下来这头奶牛挤出来的奶卖出去的20块钱要交给老王。

但是隔壁老王也没钱,于是他找到同村的赵大妈李大妈和钱大妈说他那里有个靠谱的项目,只要把钱给他,之后每天老王都会给她们千分之一的利息。

三位大妈一听,嚯,小伙挺行啊,你咋那么能个呢?

老王表示,别担心,知道村头的吴大爷不?吴大爷每天卖牛奶的钱都给我,再说了吴大爷加的孙女要结婚了,对象在城里打工,就算吴大爷还不起还有他孙女婿呢!

钱大妈仔细一想,万一牛奶不值钱了咋办?这时候吴大爷来了,说这样吧,我自己也在这里投个1000块钱的积蓄,要是赔钱了先从我这赔。

三位大妈一合计,决定把钱投给隔壁老王,老王就把钱借给了吴大爷。

什么是资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的过程。

那么吴大爷家的奶牛挤出来牛奶卖的20块钱就是底层资产。

而隔壁老王卖给三位大妈的就是证券化的资产。

老王说吴大爷还不起钱还有吴大爷的孙女婿还就是第三方担保也叫外部增信吴大爷表示自己也投1000块,如果赔钱先从自己的1000块里赔,这就叫劣后级,也叫内部增信。

资产证券化的好处有哪些1.使融资的门槛更低正如上文通俗例子中所提到的,银行并不愿意借钱给吴大爷,因为吴大爷没什么值钱的东西能抵押给银行做担保。

而资产证券化可以让吴大爷将未来的现金流迅速变现,以此获得大笔的融资。

现在以及不久的将来,大量的PPP项目就可以通过资产证券化的形式,以自身未来的现金流入作为抵押快速融资。

2.风险的分散话说吴大爷尝到这次的甜头之后又找到隔壁老王借钱再买十头牛。

老王说你家牛一多久容易得病啊,万一我借给你钱买的牛生病了咋办?

这样吧,你把这十头牛组成一个牧场(资产包),以后是你这个牧场的产奶的钱作为还款来源,就算其中一头牛得病了还可以用其他牛产的奶来还钱。

3.灵活性人生在世谁都有急着用钱的时候,比方说李大妈家的儿子李相赫也要结婚了,急需一笔钱做彩礼。

那么资产证券化有哪些缺陷1.对于应对系统性风险的能力较差比方说现在市场上大家都不喝牛奶改喝豆奶了,那么吴大爷牧场投资保证书的价值就会一落千丈甚至一文不值。

2.对于底层资产的质量依赖性很强比方说吴大爷其实在他卖的牛奶里掺了三聚氰胺,现在被人查出来了。

3.可能引起连锁反应资产证券化自身可以再次作为底层资产被无数次证券化形成衍生品,其中任意一环出了问题都可能引起连锁反应。

打个比方就是说现在老王有个叫董大炮的朋友,看见老王做这种生意很赚钱之后十分羡慕,就找到老王说,兄弟我借点钱给你,你也给我写一个保证书,保证接下来你每天赚来的钱都给我。

然后董大炮的朋友胡汉三也找到董大炮走同样的流程。

[!--next--]首席投资官评论员王天天:首先资产证券化的标准定义:资产证券化,是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(Asset-backedSecurities,ABS)的过程。

它是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。

自1970年美国的政府国民抵押协会,首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券,完成首笔资产证券化交易以来,资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展,在此基础上,现在又衍生出如风险证券化产品。

看完之后,头很大。天天为你做出标准定义的简单解释并举例:假如我开了一间服装厂叫首席服装厂,上个月从原料厂购买了10万元的布料,这十万元我尚未拿出足够的资金去还,只能先是上游原料厂对我们首席服装厂的应收账款。

可我现在资金紧张,我想扩产,我想招人,我想设计新的款式打开新的市场,还想融资,暂时没力气还那10万元,我就有一种方法,将那10万元账款变相算作他投入我的厂子,我发给你ABS,以后每个月给他们公司10%的利润,持续6个月。

我们公司未来6个月获取净利润的权利,就是我们公司的基础资本其实看似是主要为了解决债务问题,实则是又进行了一次融资。

对于服装厂来说,不单单可以将未来利润分成作为资本进行证券化,还可以将我未来1年预估的利润先打包卖出去,比如每个月我稳定会有20万元的净利润,那么我将未来一年的利润以240万元的价格卖给老板A,老板A会拿到我公司第二年的所有净利润,无论是超过240万元还是低于240万元,我从而实现一次大型的融资,以此去达成首席服装厂发展的目的。

简单来说,是一种盘活资产的融资交易,用自己的某种权利,比如所欠债务(小米保理),合作伙伴汽车租赁公司向司机出租车辆所产生的租赁债权(滴滴)来作为基础资本,给予投资人,获得大量融资,解燃眉之急。

[!--next--]比独角兽上市快速通道更快的,是供应链金融ABS(资产证券化)的获批速度。

小米:融了这100亿人民币,估值再飙100亿美元在新经济企业供应链金融ABS上,小米是第一个尝鲜的。

如此一来,将极大缓解上游企业应收账款压力,为其开辟除传统信贷之外的融资渠道。

据上交所介绍,小米公司上游供应商逾200家,涵盖信息设备、精密电子、生物识别等领域,其中不乏中国新经济制造业细分行业的龙头。

相比于小米去A股还是港股上市,吃瓜群众更热衷于讨论小米的估值。

蚂蚁金服:可能是最容易“+区块链”的模式与小米一样,蚂蚁金服也是以核心企业应付账款组合为基础资产发行ABS,不同的是,蚂蚁金服有分散的核心债务人。

具体来说,蚂蚁金服旗下商业保理公司将为天猫商城和阿里生态中入驻的合格企业进行保理,据官方数据,截至2018年2月底,天猫商城和阿里生态开展保理业务商户已超过250家,上游中小供应商数量近1500家。

以商家百草味为例,自从使用商融保理产品后,某上游加工厂对百草味的账期缩短至原来的三分之一,融资年利率约为,且可以随借随还,极大地盘活了该加工厂的应收账款,缓解了其资金压力。

由于核心债务人分散的特性,对于其信用审核和DD十分必要,这就有了+区块链的可能。

滴滴:美团和我抢打车,我用100亿建起护城河滴滴旗下迪润(天津)科技有限公司发行的ABS,是以业务链条中的合作伙伴汽车租赁公司向司机出租车辆所产生的租赁债权为基础资产,滴滴担任合作伙伴的代理原始权益人,负责协调租赁公司,统一面向资本市场进行证券化融资。

与此前大众设想的100亿元花在与美团直接竞争的外卖业务不同,滴滴本次募集资金将用于滴滴业务链条中的合作伙伴购置新车,进而扩大滴滴平台的运力,带动交通出行生态链企业发展。

去年底,王兴在公司内部信里宣布了组织架构的调整,出行成为四大业务之一,事业部员工达到200多人。

尽管程维口头表示“美团肯定不是最弱的,但也未必是最强的”,却在行动上积极反击,这轮百亿融资稳定了滴滴的出行业务“大后方”,好让他放开手脚,在外卖领域和美团一较高下。

[!--next--]资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(Asset-backedSecurities,ABS)的过程。

它是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。

自1970年美国的政府国民抵押协会,首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券,完成首笔资产证券化交易以来,资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展,在此基础上,现在又衍生出如风险证券化产品。

种类范围⒈根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同,可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等类别。

⒉根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同,可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。

国内融资方通过在国外的特殊目的机构(SpecialPurposeVehicles,SPV)或结构化投资机构(StructuredInvestmentVehicles,SIVs)在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化;

⒊根据证券化产品的属性分类。根据证券化产品的金融属性不同,可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。

值得注意的是,尽管资产证券化的历史不长,但相关证券化产品的种类层出不穷,名称也千变万化。

随着可供证券化操作的基础产品越来越多,出现了资产支持证券(ABS)的称谓;

最近几年,还采用金融工程方法,利用信用衍生产品构造出合成CDOs。

[!--next--]资产证券化,是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(Asset-backedSecurities,ABS)的过程。

2017年,我国资产证券化市场延续快速发展势头,发行规模超过1万亿元,市场存量突破2万亿元,创新品种层出不穷,参与主体更加多元。

2017年信贷ABS在发行规模稳健增长的同时,发行结构更趋均衡,基础资产类型继续增加,标志着市场成熟度进一步提升。

消费性贷款ABS和信用卡贷款ABS出现爆发式增长;

2017年,ABS产品的发行利率整体呈现震荡上行走势。

优先B档证券最高发行利率为,最低发行利率为,平均发行利率为,全年累计上行122个bp。

我国资产证券化仍处于发展的初级阶段,发展前景广阔,可供证券化的资产规模庞大。

为了加速不良资产处置和提高处置效率,资产证券化备受各家资产管理公司青睐。

[!--next--]资产证券化,是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(Asset-backedSecurities,ABS)的过程。

它是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。

自1970年美国的政府国民抵押协会,首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券,完成首笔资产证券化交易以来,资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展,在此基础上,现在又衍生出如风险证券化产品。

概括地讲,一次完整的证券化融资的基本流程是:发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(SpecialPurposeVehicle,SPV),或者由SPV主动购买可证券化的资产,然后SPV将这些资产汇集成资产池(AssetsPool),再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资,最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。

举例简单通俗地了解一下资产证券化:A:在未来能够产生现金流的资产B:上述资产的原始所有者C:枢纽(受托机构)SPVD:投资者过程B把A转移给C,C以证券的方式销售给D。

D在购买以后可能会获得投资回报;C获得了能产生可见现金流的优质资产。

SPV是个中枢,主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来,并为投资者的利益说话做事。

目的是吸引投资者,为发行证券。

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